投资建议本周核心组合：三一重工(600031)、恒立液压、徐工机械(000425)、艾迪精密、陕鼓动力(601369)、博实股份(002698)、科沃斯、亿嘉和、杰瑞股份(002353)、拓斯达和埃斯顿(002747)。
本周观点发展障碍逐步消除，三代堆有望开始上量。从去年9月AP1000示范堆三门1号正式投产，以及华龙一号首堆福清5号完成穹顶吊装开始设备调试后，市场关于国内核电重启的预期就开始升温。而生态环境部对太平岭1号，漳州1号机组今年6月左右FCD的环评批示基本标志着新项目时隔3年后的再落地。回顾前几年国内核电发展进度低于预期，可能原因主要有：1）三代堆示范堆（尤其是AP1000）技术障碍迟迟没有突破，商运时间大幅延期；2）核电消纳问题仍待解决，部分在运机组被要求降功率导致利用率下降，经济性降低；3）国家层面政策博弈等。目前来看，三代堆示范堆已经商运、且三代堆批量化是摊薄核电上网电价的重要手段，在此基础上后续的三代堆国内建设（AP1000\CAP1400\华龙一号）有望陆续释放。
新产能投资利好核心设备供应商。2018年，我国核电发电量占比4.2%，与世界平均10%的水平相比仍有较大提升空间。根据太平洋(601099)电新统计，截至2019年1月，我国在运核电机组达到45台、装机容量4590万千瓦，在建机组11台，装机容量1218万千瓦；与“十三五”目标提出的2020年在运5800万千瓦、在建3000万千瓦相比仍有较大差距。我们认为，虽然达成“十三五”目标有较大压力，但在解决技术及选型障碍后作为稳基建的重要抓手，2019-2020年国内核电建设进度加快是大概率事件。若按照2019-2020年年均开工建设6台机组，每台机组平均投资额200亿元计算，可带来直接投资约1200亿元，与之对应的核心设备供应商将重点受益。标的方面，可以关注核电设备业务占比最高的主管道供应商台海核电；主泵泵壳及后处理材料提供商应流股份(603308)；核级密封件提供商日机密封(300470)；核级阀门提供商纽威股份(603699)、中核科技(000777)；核电电机供应商佳电股份(000922)等，其中日机密封和佳电股份在四代堆（快堆、高温气冷堆）上的产品也基本落地。
风险提示新建项目推进低于预期，发生重大安全事故的风险等。
